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_美联储议息牵一发而动全球 市场承压流动性担忧加剧(图)

2017-11-18 03:45
新华网消息 今晚,美联储联邦公开市场委员会(FOMC)将召开为期两天的货币政策会议,利率决议和政策声明将于北京时间17日凌晨3时公布。

新华网消息今晚,美联储联邦公开市场委员会(FOMC)将召开为期两天的货币政策会议,利率决议和政策声明将于北京时间17日凌晨3时公布。

此前,外界已普遍预计美联储将在这次会议上启动加息,倘若预期实现,这将成为美联储自2006年以来首次加息。

预期增强 美联储迎来加息时刻?

自2007年8月次贷危机全面爆发以来,美联储不仅长期维持接近于零的低利率政策,更推行了三次量化宽松(QE)。

2014年10月,美联储正式宣布退出QE3,市场预计美国很有可能在2015年内加息。

近几个月来,美联储主席詹妮特·耶伦不断发出信号,暗示今年启动加息是合适的。

今年5月,耶伦在一次发言中表示,年内提高联邦基金利率目标是适当的。11月初,耶伦再度表示,由于美国经济表现良好,美联储可能在今年12月的货币政策例会上启动加息。因此外界对12月加息的预期愈加坚定。

12月2日,耶伦再次强调过晚加息将对经济产生负面效应,这一表态更让外界坚信美联储将于年内宣布加息。

但分析多认为,美联储加息不会“一步到位”。英国巴克莱银行14日发布报告预计,美联储将于本周宣布加息25基点,2016年加息三次,到明年底,美国联邦基金目标利率区间将提升至1.00%-1.25%。

数据“达标” 强力支撑加息预期

从QE3尚未结束的2014年7月开始,美元指数9个月时间从80点冲高突破100点,并在95点上方徘徊了9个月;黄金、原油期货等商品价格不断刷新近几年的新低;世界第二大货币欧元与美元的汇率,从最高1:1.4下跌两度触及1:1.05低点。同时,美股也保持在十年来的历史高位上。

自10月FOMC会议以来,美联储持续关注的经济前景相关的数据包括,劳动力市场、通胀和全球市场动向。美国10月非农就业人口新增29.8万人,大幅好于18.2万人的预期,10月失业率5.0%,创2008年以来新低。也正是10月的强劲数据,令市场一改此前的犹豫。

此外,从当前的数据来看,美国失业率从今年2月以来就已经降至5.5%,此后始终保持下降趋势。因此,无论是从绝对值还是从趋势来看,当前就业市场的数据都堪称“完美”,支撑美联储加息。

值得注意的是,虽然失业率继续维持在5.0%低位,就业数据乐观,消费预期有所提升,但居民储蓄意愿升高,令美国的消费数据依旧不乐观。而个人消费作为美国经济的主要动力,因此个人消费萎靡对于美国经济进入良性循环来说,是值得担忧的弊端。

摩根士丹利预计,由于无法确定2%的通胀目标能否达到,美联储将以非常缓慢的速度实施紧缩政策。

牵动全球 流动性担忧加剧

对全球市场而言,美联储加息周期的正式启动对世界其他地区,特别是对大量借入美元债务的新兴市场经济体有显著影响,以大宗商品出口为主的国家更是形成双重压力。

近期国际油价连续下挫,已经跌至近7年来的新低。追踪22类商品价格的彭博商品指数自上周一跌至79.97,16年来首次跌破80的重要关口之后,目前又跌破79水平。有分析人士表示,如果美联储12月确定加息,国际油价短期将继续下跌,但预计随后加息的节奏会非常缓慢,因此国际油价后市企稳后或将反弹。

上周五,欧美股市全线重挫,美股更创下自9月28日以来的最大单日跌幅。有恐慌指数之称的芝加哥期权交易所波动性指数(VIX)大幅上升26.1%至24.39,继续高于20的长期平均水平,表明股市承压加剧,该指数上周累计上涨53.4%。而在昨日,亚太股市普遍下挫,MSCI新兴市场指数连续第9天下跌,创下6年以来最长下跌周期。

此外,从前几次美联储加息的情况来看,当时不仅发达经济体整体上同步复苏,而且美国经济的强劲复苏引领发达经济体的复苏进程,因此美联储加息往往会拉开发达经济体货币政策紧缩周期的序幕。但此次有所不同,由于发达经济体经济复苏步伐明显不一,货币政策取向分化严重,必将对未来全球流动性格局产生有别于以往的复杂影响。在美欧货币政策分化的背景下,市场波动可能进一步加大,全球股市表现将有所分化。

不过,由于越来越多的新兴市场经济体的外债都以本地货币计价,而且它们的资产负债期限结构错配远远低于20年前发生危机时的情况。因此加息对新兴市场虽仍有引发外资流出的负面影响,但对非大宗商品国家影响应当可控。许多新兴市场国家都采取了稳健的货币政策或积极管理通货膨胀目标,在一定程度上可以避免利率上升的冲击。

作者:戚伟 综合来源新华网财经)

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发布时间:2017-11-18 03:45

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